La croissance économique malaisienne au troisième trimestre 2025 a été rapportée à 5,2 %. À l’approche de 2026, les perspectives de croissance restent solides, et bien que le marché boursier malaisien soit plus volatile que ceux des marchés développés, il continue de connaître une croissance positive. Entre la fin avril et mai 2026, le FTSE Bursa Malaysia KLCI a fluctué dans une fourchette étroite de 1 720 à 1 740 points. Les prévisions favorables ont été stimulées par la croissance dans les secteurs bancaire, des utilities et de la santé. Cela se produisait alors que le gouvernement malaisien s’efforçait d’améliorer l’économie en augmentant les dépenses en infrastructures publiques dans le cadre du 13e Plan Malaisien. Pour les investisseurs envisageant l’Asie du Sud-Est, la Malaisie est l’option de refuge sûr, avec des réglementations et des politiques claires, associées à des cadres stables et adaptables pour l’investissement. La plupart des autres marchés évoluent rapidement mais sont également plus risqués. La Malaisie a également adopté une focalisation sur les efforts de développement durable à long terme, en contraste avec les efforts à court terme et potentiellement prédateurs d’autres marchés.
Aperçu des marchés financiers en Malaisie
Bursa Malaysia est le quatrième marché boursier d’Asie du Sud-Est par capitalisation boursière. En comparaison avec ses pairs, Bursa Malaysia offre une gamme plus étendue de marchés financiers avec trois marchés boursiers. Bursa Malaysia compte plus de 900 entreprises cotées. Les trois marchés boursiers de Bursa Malaysia sont le Main Market, l’ACE Market et le LEAP Market. Bursa Malaysia propose une plus grande variété de produits financiers. Bursa Malaysia offre des obligations, des dérivés et d’autres produits financiers. L’indice principal est le FTSE Bursa Malaysia KLCI, qui regroupe les 30 entreprises les plus importantes et les plus liquides. Le marché boursier de Bursa Malaysia est concentré. Les services financiers représentent 42,3 % de l’indice à la fin de 2025. Le KLCI est un indice concentré et subit une influence disproportionnée des taux d’intérêt et de la croissance du crédit. Le KLCI est un indice concentré et a un impact sur la liquidité. En mars 2026, FTSE Russell will most likely will conduct a consultation on expanding the KLCI from 30 to 50 components. Ceci afin d’accroître la diversification des indices et d’augmenter la couverture du Main Market de 60 % à 70 %. La technologie, la consommation et l’industrie seront mieux représentées dans l’indice car elles sont plus pertinentes par rapport à d’autres secteurs.
Le segment sukuk est l’un des aspects distinctifs des marchés financiers avancés de la Malaisie. Le pays est le plus grand émetteur de sukuk au monde. La Malaisie possède également un marché obligataire institutionnel sophistiqué, accessible aux acteurs locaux et étrangers. Un tel marché permet aux investisseurs obligataires d’accéder à une grande variété de titres du gouvernement, quasigouvernementaux et du secteur privé, avec différentes notations de crédit et maturités. Le système flexible de fonds d’investissement collectif ainsi que l’ensemble du système de gestion d’actifs offrent d’autres canaux d’accès au marché. Les gestionnaires de fonds peuvent inscrire leurs fonds négociés en bourse (ETF) sur Bursa Malaysia, leur permettant d’accéder à des portefeuilles indiciels via des véhicules cotés, ce qui est souvent préféré à la sélection directe de titres individuels.
Pourquoi la Malaisie reste attractive pour les investisseurs
La préférence pour les actions malaisiennes par rapport à d’autres avenues d’investissement repose davantage sur des facteurs structurels que sur la performance récente des actions. La Malaisie, en tant que pays exportateur net d’énergie, bénéficie d’une meilleure protection contre la hausse des prix mondiaux de l’énergie que ses voisins plus dépendants des importations énergétiques en Asie du Sud-Est. Cela a été souligné par Hong Leong Investment Bank en avril 2026, selon laquelle la Malaisie est plus résiliente que ses pays partenaires. La population nationale de 34 millions d’habitants possède également un revenu croissant et plus largement distribué, ce qui stimule les secteurs bancaire et de la santé et crée des opportunités de croissance via la demande intérieure. Les secteurs de la construction et des utilities devraient également bénéficier des RM 430 milliards alloués au 13e Plan Malaisien. Il s’agit d’un programme de financement plus substantiel et plus réaliste que d’autres plans.
Une autre réforme de marché en cours qui vaut la peine d’être mentionnée est la proposition de FTSE Russell de faire passer le KLCI de 30 à 50 composants, ce qui ajouterait des actions technologiques, de la santé et de la consommation et rendrait l’indice plus équilibré sectoriellement. Cela alignerait davantage l’indice avec l’économie malaisienne. Une meilleure gouvernance de l’indice rendrait les investisseurs étrangers plus intéressés par l’indice, car les distorsions dues à la concentration des services financiers, notamment lorsque les banques performent mal, seraient réduites.
Le thème d’investissement le plus puissant en Malaisie est la consommation intérieure. Contrairement aux cycles de matières premières ou aux marchés d’exportation, cela est stimulé par l’accès croissant au crédit et l’expansion de la classe moyenne. Plus les ressources financières de la population sont productives, meilleures sont les perspectives pour les biens de consommation, la vente au détail, la banque et les télécommunications. La priorité des dépenses publiques à grande échelle est sur les infrastructures et la construction. On prévoit environ RM 430 milliards dans les cinq prochaines années. Cela continue d’offrir aux entreprises de construction, aux fournisseurs de matériaux de bâtiment, aux consultants en ingénierie et aux fournisseurs de services utilities une source d’affaires importante et continue.
La santé et le tourisme médical sont deux secteurs en pleine progression et défensifs. Il était estimé que le marché de la santé malaisien en 2021 atteignait 1,2 milliard de dollars US, avec une croissance attendue jusqu’à 2,8 milliards de dollars d’ici 2026. D’ici 2035, il est prévu qu’il atteigne 6,3 milliards de dollars. Parmi les entreprises cotées, IHH Healthcare est le plus grand fournisseur de soins de santé en Asie. IHH Healthcare se trouve à l’intersection de la croissance et du pouvoir de fixation des prix. Le groupe opère sur des marchés avec une demande croissante de services et profite de sa capacité à ajuster les prix en raison de la situation inflationniste de ces marchés.
La quatrième tendance est la croissance de l’industrie et du secteur logistique, qui résulte de deux incidents parallèles. Le premier est la dispersion des chaînes d’approvisionnement mondiales, avec une part croissante de la fabrication dans la chaîne d’approvisionnement mondiale située en Malaisie. Le second est le développement rapide des centres de données et de l’infrastructure cloud, créant une demande accrue pour des services dans la Vallée de Klang et à Johor. Toutes les fiducies de placement immobilier (REIT) cotées possédant des actifs logistiques et industriels ont bénéficié de manière disproportionnée à cela.
La cinquième tendance concerne le développement des centres technologiques et des centres de données. Cette tendance peut être plus risquée, mais elle est susceptible d’être la plus rentable parmi les changements. Elle peut être soutenue par l’ambition de la Malaisie de devenir une destination régionale pour l’infrastructure cloud et les services numériques. Les faibles coûts de l’énergie électrique et des terrains industriels ont permis d’importants investissements structurels de la part de plusieurs opérateurs hyperscale. Le secteur technologique coté à Bursa Malaysia profite à toutes ces entreprises.
La sixième stratégie se concentre sur les bénéfices et les gains. C’est une bonne stratégie pour les investisseurs recherchant moins de volatilité lors de leurs investissements dans les actions malaisiennes. Beaucoup des plus grandes entreprises malaisiennes cotées en bourse s’engagent dans la fourniture de services publics, la banque et les plantations. Ces entreprises offrent des dividendes présentant des rendements de 3 % à 6 %. Dans la situation actuelle des taux d’intérêt mondiaux, ces rendements sont bien plus attrayants en comparaison avec ceux des marchés développés.
Risques et préoccupations
La première préoccupation concerne la concentration structurelle dans le KLCI. Dans un indice où les services financiers représentent 42 % de la capitalisation boursière et les services publics 15 %, l’indice va se comporter différemment et davantage de manière divergente par rapport à ce qu’un indice équilibré ferait. Pour un investisseur cherchant à capturer l’ensemble de la Malaisie via un fonds indiciel coté, cette concentration structurelle sera présente, qu’il le veuille ou non. Ce risque de concentration peut être atténué en complétant l’exposition à l’indice avec d’autres secteurs, entreprises internationales, ainsi que PME et PMI.
La seconde préoccupation concerne la devise pour les investisseurs étrangers dans les actions malaisiennes. Récemment, le ringgit malaisien s’est déprécié face au dollar américain. Bien que cette dépréciation n’ait pas été significative, elle affecte les rendements en dollars des actions malaisiennes, même si les rendements locaux sont bons. Les investisseurs souhaitant comparer leurs résultats à ceux d’autres actions cotant en dollar devraient prendre en compte le taux de change et ne pas le considérer comme une préoccupation triviale.
Les fluctuations des cycles immobilier et des matières premières, deux des secteurs dominants de Bursa Malaysia, constituent un troisième facteur qui unit le mouvement des actions malaisiennes avec les cycles mondiaux de matières premières et les conditions de crédit domestiques. Cela tend à renforcer l’impact des changements soudains du climat d’investissement mondial. Les différences en matière de gouvernance et de liquidité entre les grandes actions du KLCI et les petites actions des marchés Main et ACE créent des écarts importants dans la qualité de l’information, les conditions de trading, ainsi que dans le niveau de responsabilité managériale dans différents segments de marché. Cela est particulièrement significatif pour les investisseurs qui migrent des grandes actions très liquides.
Construction d’un portefeuille
Pour les investisseurs débutants en Malaisie, l’approche core-satellite est la plus adaptée pour la conception d’un portefeuille. La composante core nécessiterait un investissement passif via un ETF qui suit le KLCI ou un fonds axé sur des actions malaisiennes de grande capitalisation. Cela aboutirait à un fonds représentatif du marché, suffisamment liquide et transparent en termes de tarification. Des secteurs comme la santé, l’infrastructure et les trusts de placement immobilier industriels offrent une exposition aux thèmes d’investissement les plus soutenus structurellement en 2026, sans nécessiter une grande précision dans la sélection des actions. La composante satellite combinerait des stratégies de revenu dans des actions à forte distribution de dividendes des banques et des services publics, et des stratégies de croissance dans la santé et la technologie. Cela offrirait une flexibilité importante face à divers scénarios macroéconomiques. Il serait également judicieux d’identifier des actions technologiques et de consommation susceptibles d’intégrer l’indice, ce qui influencerait fortement leur cours en cas de marché peu liquide.
Ce qui comptera en 2026
Le rythme et les conséquences du 13e Plan malaisien sur le budget seront parmi les principaux éléments à surveiller. Les résultats des entreprises montreront l’impact de l’engagement de 430 milliards RM en termes de dépenses d’infrastructure. Les délais de mise en service du lien RTS à Johor, ainsi que des autres projets de MRT et d’autoroutes dans la vallée de Klang, indiqueront quand certains secteurs et régions commenceront à connaître une croissance de la demande. Les coûts de financement et les marges bénéficiaires des banques malaisiennes seront influencés par les taux d’intérêt et le crédit. Les flux d’investissements étrangers seront également très suivis. En raison de sa liquidité suffisante et de ses rendements stables, la Malaisie constitue un candidat solide pour des investissements institutionnels régionaux. Les résultats d’autres secteurs, notamment la santé et les biens de consommation, indiqueront si le marché valorise correctement les entreprises, compte tenu de la croissance apparente dans ces secteurs.
Questions fréquemment posées
La Malaisie est-elle une bonne option pour un investissement à long terme ? Oui, c’est une bonne option pour les investisseurs prêts à accepter le risque de concentration et de change. La Malaisie offre de nombreuses opportunités avec ses secteurs émergents et sa croissance de la consommation intérieure et de l’infrastructure.
Quels secteurs ont le plus grand potentiel à long terme ? La banque et la consommation ont des positions solides avec des dividendes. La santé, l’industrie et les trusts de placement immobilier logistique ont un meilleur potentiel de croissance structurelle avec des multiples de valorisation comparables à ceux de Singapour et des marchés développés. La technologie et les actions de centres de données offrent la croissance et le potentiel les plus élevés, mais aussi la volatilité la plus extrême du secteur.
Comment les investisseurs étrangers accèdent-ils aux marchés financiers malaisiens ? Ils peuvent investir en ouvrant un compte auprès de courtiers locaux agréés, en investissant dans des ETF malaisiens ou plus largement de l’ASEAN, ou dans des fonds de marchés frontaliers et émergents avec un accent sur la Malaisie.
Quelles sont les principales considérations macroéconomiques lors de l’investissement dans les actions malaisiennes ? Parmi les principales considérations figurent la croissance du PIB, les taux directeurs fixés par Bank Negara Malaysia, le niveau de dépenses publiques et le 13e Plan malaisien, les taux de change du ringgit, ainsi que les marchés de matières premières (notamment le pétrole brut et l’huile de palme) en raison de leur impact sur les secteurs de l’énergie et des plantations.