Le cadre vietnamien des crypto-actifs a fortement évolué en 2026, avec l’entrée en vigueur d’une nouvelle loi et, pour la première fois, l’ouverture par le gouvernement des demandes de licence pour les plateformes de négociation de crypto-actifs. Pendant des années, les cryptomonnaies ont évolué au Vietnam dans une véritable zone grise : le trading n’était pas strictement interdit, mais il ne faisait l’objet d’aucune reconnaissance juridique formelle, laissant les investisseurs, les plateformes d’échange et les tribunaux sans règles claires pour agir.
La situation a changé le 1er janvier 2026, avec l’entrée en vigueur de la loi vietnamienne sur l’industrie des technologies numériques, suivie quelques semaines plus tard par l’ouverture d’un processus pilote formel de délivrance de licences pour les plateformes d’échange de crypto-actifs. Il faut toutefois être précis sur la portée réelle de cette évolution : le Vietnam a mis en place un cadre réglementé pour les actifs numériques en tant que biens, et non un système faisant des cryptomonnaies une monnaie ayant cours légal. Cette distinction structure presque l’ensemble des nouvelles règles.
Statut juridique des cryptomonnaies et des actifs numériques
En juin 2025, l’Assemblée nationale a adopté la loi sur l’industrie des technologies numériques, entrée en vigueur le 1er janvier 2026. Les actifs numériques sont désormais reconnus comme des biens au regard du droit civil vietnamien. Leur détention, leur transfert, leur transmission successorale et leur utilisation dans le cadre de litiges juridiques deviennent donc possibles. La loi distingue deux catégories d’actifs numériques : les actifs conçus à des fins d’échange et/ou d’investissement, qualifiés d’actifs virtuels, et les actifs cryptographiques, c’est-à-dire les actifs numériques utilisant des technologies cryptographiques pour authentifier leur création, leur émission, leur stockage et leur transfert. Ces deux catégories excluent les titres financiers et les formes numériques de monnaie fiat, qui restent régis par le droit financier existant. Le point le plus important à retenir pour les acteurs qui découvrent le sujet est le suivant : malgré leur reconnaissance juridique comme biens, les crypto-actifs ne constituent pas une monnaie ayant cours légal et ne peuvent pas être utilisés comme moyen de paiement au Vietnam. Toute activité de négociation, de conservation et de règlement liée aux crypto-actifs doit passer par des prestataires agréés, avec un règlement final en dong vietnamien.
Ce qui a changé en 2026
L’entrée en vigueur de la loi sur l’industrie des technologies numériques le 1er janvier 2026 constitue le socle du nouveau cadre. Mais le jalon le plus important sur le plan opérationnel est intervenu quelques semaines plus tard. À la suite de la résolution gouvernementale n° 05/2025/NQ-CP, qui a autorisé un marché pilote des crypto-actifs, le ministre des Finances a publié la décision n° 96/QD-BTC le 20 janvier 2026. Celle-ci a annoncé trois nouvelles procédures administratives couvrant la délivrance, la modification et le retrait des licences accordées aux plateformes de négociation de crypto-actifs. Le ministère des Finances a commencé à recevoir les dossiers le même jour, conformément à une directive du Premier ministre visant à rendre le cadre pilote de licences opérationnel avant la mi-janvier. Il s’agit bien d’un pilote limité, par conception : le programme devrait durer environ cinq ans et agréer au total près de cinq plateformes, ce qui traduit une approche volontairement prudente, privilégiant la stabilité et la supervision plutôt qu’une expansion rapide du marché.
Licences des plateformes crypto et cadre pilote
Le processus d’agrément suit plusieurs étapes définies. Les entreprises qui souhaitent obtenir une licence déposent d’abord un dossier auprès de la Commission d’État des valeurs mobilières, comprenant leurs statuts, leurs documents d’enregistrement, une liste complète du personnel et des procédures opérationnelles détaillées couvrant la négociation, la conservation et la gestion des risques. Le ministère des Finances examine ensuite si le dossier est complet et répond par écrit dans un délai de 20 jours ouvrables. Si la demande poursuit son cours, le ministère coordonne ensuite l’examen avec la Banque d’État du Vietnam et le ministère de la Sécurité publique, y compris au moyen d’une évaluation dédiée de la sécurité, avant de rendre une décision finale d’agrément dans un délai de 30 jours ouvrables à compter de la réception d’un dossier complet. Les plateformes agréées doivent ensuite démarrer leurs opérations dans les 30 jours suivant l’obtention de leur licence, sous peine de retrait de celle-ci.
Les exigences en matière de capital et d’actionnariat sont élevées à l’échelle régionale. Les prestataires agréés doivent disposer d’un capital social libéré minimum de 10 000 milliards de VND, soit environ 380 millions USD. Au moins 65 % de ce capital doit provenir d’actionnaires institutionnels, et plus de 35 % doit être apporté par au moins deux investisseurs institutionnels issus des secteurs de la banque, des valeurs mobilières, de la gestion de fonds, de l’assurance ou de la technologie. La participation des investisseurs étrangers est plafonnée à 49 % du capital de tout prestataire de services crypto agréé. Les exigences applicables aux systèmes et aux équipes sont également strictes. Avant toute mise en service, les systèmes doivent satisfaire à la classification de sécurité informatique de niveau 4, conformément aux obligations nationales de sécurité de l’information. Les dirigeants, dont le directeur général, doivent répondre à des critères précis d’expérience professionnelle dans la finance, les valeurs mobilières, la banque, l’assurance ou la gestion de fonds d’investissement. La réglementation mobilise plusieurs autorités. Le ministère des Finances pilote le processus, en coordination avec la Commission d’État des valeurs mobilières, la Banque d’État du Vietnam pour les questions de capital et de lutte contre le blanchiment, et le ministère de la Sécurité publique pour la cybersécurité et la cybercriminalité.
Plusieurs grandes institutions financières vietnamiennes ont déjà signalé leur intention de participer une fois les licences délivrées. La société de valeurs mobilières VIX a créé sa propre entité dédiée aux actifs numériques, Techcombank a mis en place une entité spécifique pour exploiter une plateforme d’échange, VPBank a indiqué être prête à se lancer sous réserve d’approbation, et MBBank a signé en 2025 un accord de coopération technique avec l’opérateur sud-coréen d’Upbit avant l’entrée en vigueur du nouveau cadre. Ce niveau d’intérêt institutionnel, dans un pays qui figure régulièrement parmi les premiers au monde en matière d’adoption des cryptomonnaies, montre que le régime formel de licences arrive sur un marché où la demande sous-jacente est déjà substantielle.
Fiscalité, obligations déclaratives et conformité
Dans l’attente d’un régime fiscal dédié aux crypto-actifs, le Vietnam applique pour l’instant aux transactions crypto le même traitement fiscal qu’aux opérations sur titres. Les entreprises étrangères sont soumises à un prélèvement de 0,1 % sur le produit brut des ventes de crypto-actifs au Vietnam, tandis que les entreprises vietnamiennes sont imposées sur les revenus de transfert selon les règles générales de l’impôt sur les sociétés. Les plateformes agréées assument aussi des obligations déclaratives importantes : elles doivent publier leur licence d’exploitation sur le site du ministère des Finances, sur leur propre site institutionnel et dans la presse nationale, tout en communiquant leurs procédures opérationnelles, leur structure actionnariale et leurs états financiers audités. Les investisseurs étrangers qui interviennent sur le marché agréé doivent ouvrir un compte de paiement en dong vietnamien auprès d’une banque autorisée à fournir des services de change. Toutes les transactions liées au trading de crypto-actifs, y compris le rapatriement à l’étranger du produit des ventes, doivent transiter par ce compte désigné. Cette architecture vise à rendre les flux de capitaux visibles pour les régulateurs et à éviter les pratiques informelles, difficiles à tracer, qui caractérisaient la zone grise antérieure à 2026. Les obligations de conformité ne se limitent pas aux seules obligations déclaratives : elles s’appliquent aussi aux opérations courantes, les plateformes agréées devant maintenir en continu des contrôles en matière de lutte contre le blanchiment, de connaissance client et de cybersécurité, et pas seulement au moment de l’obtention de la licence.
Opportunités de marché
Le régime formel de licences ouvre plusieurs catégories d’opportunités. L’infrastructure d’échange est la plus directe, compte tenu du nombre limité de licences disponibles et de l’intérêt institutionnel déjà visible sur le marché. Les services de conservation et de portefeuilles numériques constituent une opportunité liée, mais distincte, en particulier pour les prestataires capables de satisfaire les exigences vietnamiennes en matière de sécurité et d’exploitation. Les entreprises spécialisées dans les technologies de conformité et la regtech devraient également bénéficier de la complexité du nouveau cadre d’agrément et des obligations déclaratives continues, qui créent une demande réelle pour des outils permettant aux plateformes agréées de gérer plus efficacement leurs obligations AML, KYC et de divulgation. Les services Web3, la tokenisation et, plus largement, la finance numérique se situent un cran au-dessus de l’infrastructure d’échange proprement dite, et bénéficient de la clarification juridique apportée par la nouvelle loi sur la propriété des actifs et l’opposabilité des smart contracts. Enfin, l’écosystème vietnamien de startups et de talents techniques, que le gouvernement souhaite faire passer d’environ 70 000 entreprises technologiques numériques aujourd’hui à 150 000 d’ici 2035, offre au secteur des actifs numériques un vivier local plus profond que dans de nombreux marchés engagés dans une transition réglementaire comparable.
Risques à anticiper pour les investisseurs
L’incertitude réglementaire reste un facteur réel, même avec la nouvelle loi en vigueur, car de nombreux décrets d’application et règles sectorielles détaillées sont encore en cours de finalisation. Une période de transition de deux ans permet aussi au gouvernement de continuer à ajuster le cadre jusqu’au début de 2028. Le risque lié aux plateformes et à la conservation des actifs est inhérent à tout marché reposant sur des plateformes d’échange, quel que soit le cadre réglementaire qui l’entoure. Les investisseurs doivent donc évaluer chaque plateforme agréée sur ses propres mérites techniques et opérationnels, sans considérer que la licence élimine à elle seule le risque de plateforme. L’exposition aux fraudes et aux arnaques reste également un sujet sérieux dans un marché où les autorités vietnamiennes ont déjà traité plusieurs dossiers importants, notamment une plateforme frauduleuse de minage et une fausse arnaque autour d’un « Quantum Financial System », qui ont touché ensemble des centaines de victimes et détourné bien plus d’un million de dollars avant l’entrée en vigueur du nouveau cadre. Le risque de politique publique et d’application des règles fonctionne dans les deux sens : à mesure que le régime de licences se formalise, les activités crypto non agréées ou hors système devraient faire l’objet d’une pression accrue des autorités. Enfin, les risques classiques de volatilité et de liquidité, familiers aux investisseurs crypto partout dans le monde, s’appliquent autant au marché vietnamien désormais régulé qu’à l’ancien marché non encadré.
Ce que cela change pour les entreprises et les investisseurs
Pour les startups et les développeurs Web3, le nouveau cadre apporte ce qui n’existait tout simplement pas auparavant : un environnement juridique défini dans lequel les smart contracts peuvent être reconnus, la propriété des actifs numériques peut être défendue en justice et le développement de produits n’a plus à intégrer le risque d’une interdiction soudaine. Pour les investisseurs, la reconnaissance formelle des crypto-actifs comme biens offre une protection juridique nettement meilleure que l’ancien système de zone grise, même si cette protection s’accompagne de nouvelles obligations de conformité en matière de structuration des comptes et de reporting. Les exchanges et autres prestataires de services font face à un niveau d’exigence réellement élevé, compte tenu des seuils de capital, des standards de sécurité et du processus d’examen impliquant plusieurs autorités. Mais ces barrières sont aussi précisément ce qui attire des acteurs institutionnels sérieux, plutôt que des opérateurs informels, vers le segment agréé du marché. À moyen terme, la combinaison d’une plus grande clarté juridique, d’un nombre volontairement limité de licences et d’exigences importantes en capital devrait attirer davantage l’attention des investisseurs institutionnels, même si le programme pilote reste intentionnellement restreint pendant que les régulateurs observent le fonctionnement du cadre en pratique.
Questions fréquentes
Les cryptomonnaies sont-elles légales au Vietnam ?
Oui. Depuis le 1er janvier 2026, les crypto-actifs sont formellement reconnus comme des biens en droit vietnamien. Ils peuvent donc être détenus, échangés et transmis par héritage, tout en restant distincts des titres financiers et de la monnaie fiduciaire dans la classification prévue par la loi.
Les crypto-actifs peuvent-ils être utilisés comme moyen de paiement au Vietnam ?
Non. Les crypto-actifs ne sont pas reconnus comme monnaie légale au Vietnam et ne peuvent pas être utilisés comme moyen de paiement. Toutes les activités agréées de trading et de règlement doivent, in fine, être réalisées en dong vietnamien.
Les plateformes d’échange crypto sont-elles agréées au Vietnam ?
Le Vietnam a commencé à accepter les demandes de licence pour les plateformes de trading de crypto-actifs le 20 janvier 2026, dans le cadre d’un programme pilote qui devrait agréer environ cinq plateformes d’échange sur une période d’environ cinq ans. Le processus est supervisé conjointement par le ministère des Finances, la Banque d’État du Vietnam et le ministère de la Sécurité publique.
Quelle différence entre actifs numériques, actifs virtuels et crypto-actifs en droit vietnamien ?
Les actifs numériques constituent la catégorie juridique large qui couvre tout actif représenté sous forme de données numériques. Les actifs virtuels désignent plus spécifiquement ceux utilisés à des fins d’échange ou d’investissement. Les crypto-actifs forment un sous-ensemble supplémentaire, authentifié au moyen de technologies cryptographiques. Ces trois catégories excluent les titres financiers et les formes numériques de monnaie fiduciaire, qui relèvent de cadres juridiques distincts déjà existants.